投资百科网

有什么选择基金的书,玩基金看什么书

219
有什么选择基金的书,玩基金看什么书

量化投资是一种基于经济、金融理论,通过严谨的实证研究,选择投资标的和投资时机的投资方法。在美国,量化投资已经有40年的发展历史,并涌现出桥水(Bridgewater)、AQR等以量化投资为主、管理资产超过千亿美元的对冲基金。在我国,随着投资工具的日益丰富和市场容量的不断扩大,量化投资正逐渐崛起。本书旨在用通俗易懂的语言和案例分析,介绍在我国股票市场上简单、有效的量化投资策略和分析方法,帮助投资者树立理性投资的思想,建立有效的投资分析框架,运用并不复杂的量化方法在股票市场上进行择时和选股。

阅读是世界上成本最低的一种投资方式。长期坚持每天阅读几页,即使只是简单的阅读,也能在长期积累中得到不小的收获和回报。从这个角度看,阅读与基金投资有着异曲同工之妙,都相信长期的力量。因此,金融界基金特别推出了“悦读书”栏目,邀请学界、投资圈有影响力的大咖们分享好书,交流读书心得。

本期内容分享来自浦银安盛基金价值投资部总经理杨岳斌,他推荐阅读《买到便宜好股票》。价值投资自本杰明·格雷厄姆创立以来,深受众多投资者认可,不断发展壮大。尤其是沃伦·巴菲特的传播下,价值投资达到了顶峰,并仍在续写神话。

尽管价值投资不时会被质疑,被认为过时、不中用,但支持者无比坚定地表示:价值投资永不过时。这些支持者的底气源于巴菲特经历的一系列不平凡的事件——1973年第一次石油危机、1979年第二次石油危机、1982年拉美经济危机、1997年亚洲金融危机、2002年互联网泡沫破裂、2008年次贷危机。这么多事先难以预料的经济危机和股市暴跌,导致许多名噪一时的投资者倒下,而伯克希尔的旗帜依然在价值投资的城堡上高高飘扬,每年前往奥马哈“朝拜”的投资者依然络绎不绝。

践行价值投资最困难的地方在于,如何动态判断一家企业的价值,或者说,如何正确判断一家企业全生命周期的自由现金流。众所周知,一家企业的价值取决于企业全生命周期的自由现金流的贴现值。如果每个人都可以正确地处理价格与价值的关系,选股这项貌似高深莫测的工作,就会变得十分简单。

但是,投资者也千万不要小看选股这项工作。因为价值投资主张集中投资、长期投资。如果我们选股错误,还坚持长期投资的话,后果非常严重。《买到便宜好股票》的作者具有熟练运用价值投资理念进行选股的深厚功力,特别是当我读到,什么样的回购才是价值投资的时候,不禁拍案叫绝。这时,我已经十分肯定,作者是一位坚定并且资深的价值投资者。

在细细品读这本书时,我惊喜地发现了巴菲特、查理·芒格、罗伯特·西奥迪尼、迈克尔·波特等价值投资者十分熟悉的大师的身影。这本书对估值讲了不少,还有很多具体案例。资本市场从来都不缺故事,这是资本市场的魅力所在。

值得强调的是,大部分故事都不是真的。有些故事很粗糙,一眼就能看出其中的破绽。但相当多的时候,资本故事的情节错综复杂,让人一时间难以辨别真伪。对于那些希望在估值这个核心技术环节上进阶的投资者,我诚意推荐这本书。当投资者深刻理解了描绘故事的会计语言背后所蕴含的经济意义时,如果故事是假的,投资者就能够在听故事的过程中感知到风险,从而在故事露出破绽时转身离场。

巴菲特告诉我们,投资企业就像是买了一只会下金蛋的鹅。企业就是那只鹅,金蛋就是企业的自由现金流,如何判断未来一系列的金蛋,从而判断这只鹅的价值,是资产管理机构的核心定价能力的体现。道理虽然简单,但是依然需要投资者终身学习,与时俱进,不断拓展能力圈。


参考资料